eng
Выпуск #1/1999
К. Гомзяков.
ЛИЗИНГ как инструмент привлечения инвестиций в российскую электронику
ЛИЗИНГ как инструмент привлечения инвестиций в российскую электронику
Просмотры: 2700
Сегодня износ основных фондов в отечественной электронной промышленности оценивается в 60—75%. По уровню технологии мы отстаем от развитых стран Запада на 15—20 лет. Как утверждают специалисты, для ликвидации этого разрыва России потребуется несколько сот миллиардов долларов. Между тем сегодня ни у государства, ни у предприятий нет средств даже на поддержание существующего уровня производства в этой важнейшей отрасли. Помочь найти выход из этой, казалось бы, безвыходной ситуации могут современные технологии привлечения инвестиций и, в частности, такой действенный финансовый инструмент, как лизинг.
Лизинг, как известно, слово английское, которое произошло от глагола to lease – брать или сдавать имущество во временное пользование. Лизинг – это вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору лизинга лизингодатель обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное пользование для предпринимательских целей.
Лизинговые операции охватывают как движимое (машинно-технический лизинг), так и недвижимое имущество. Учитывая специфику российской электронной промышленности, ограничимся рассмотрением операций, связанных с лизингом движимого имущества. Все они могут применяться предприятиями электронной промышленности в зависимости от их стратегических планов, возможностей инвесторов, рыночной ситуации и прочих условий.
Итак, различают два основных вида лизинговых операций: с полной и с неполной окупаемостью оборудования. Лизинг с полной окупаемостью сдаваемого в аренду оборудования, или финансовый лизинг, предполагает, что в течение срока действия договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества. Срок, на который оборудование передается во временное пользование, приближается к сроку эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости оборудования. При финансовом лизинге техническое обслуживание и страхование берет на себя лизингополучатель.
Лизинг с неполной окупаемостью, когда затраты лизингодателя на приобретение и содержание лизингового оборудования не окупаются полностью в течение срока лизинга (как правило, один—пять лет), обычно называют оперативным. Поскольку срок договора лизинга короче, чем нормативный срок службы оборудования, лизингодатель вынужден сдавать его во временное пользование несколько раз, что повышает риск, связанный с возмещением остаточной стоимости объекта лизинга. Вот почему при прочих равных условиях лизинговые платежи при таких операциях гораздо выше, чем в финансовом лизинге. При оперативном лизинге обязанности по техническому обслуживанию, ремонту и страхованию передаваемого оборудования лежат на лизинговой компании.
По объему обслуживания оборудования лизинг подразделяют на “чистый” и “мокрый”. При “чистом” лизинге все обслуживание имущества берет на себя лизингополучатель, а расходы по обслуживанию не включаются в лизинговые платежи. Такие отношения характерны для финансового лизинга. При “мокром” лизинге обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие операции возлагаются на лизингодателя. Кроме того, по желанию лизингополучателя, лизингодатель может взять на себя подготовку квалифицированного персонала, маркетинг и рекламу готовой продукции, поставку сырья и т.п.
В зависимости от сектора рынка различают внутренний лизинг (все участники сделки представляют одну страну) и внешний (лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных странах).
Лизинговые сделки различают и по схемам их проведения. О схеме классического финансового лизинга мы уже говорили. Наряду с ним существует прямой лизинг, когда производитель оборудования самостоятельно сдает его в аренду. Такие сделки не получили широкого распространения, так как при проведении регулярных лизинговых операций производитель, как правило, создает собственную лизинговую компанию.
В отличие от прямого более широкое применение находит так называемый возвратный лизинг. Этот вид лизинговых операций обычно предпочитают те предприятия, которые располагают оборудованием, но испытывают недостаток средств для производственной деятельности. Схема возвратного лизинга предполагает, что предприятие находит лизинговую компанию и продает ей свое имущество, которая, в свою очередь, сдает его в лизинг тому же предприятию. В результате у предприятия появляются денежные средства, которые оно может направить, например, на пополнение оборотных средств. По окончании действия договора предприятие может выкупить оборудование и тем самым восстановить право собственности на него. Револьверный лизинг, или лизинг с последовательной заменой оборудования, используется, когда лизингополучателю последовательно требуется различное оборудование. В таких случаях в договоре предусматривается право лизингополучателя по истечении определенного срока обменять арендуемое имущество на другое.
Наиболее сложная разновидность лизинговых операций — раздельный лизинг, предполагающий многоканальное финансирование, т.е. привлечение дополнительных средств лизингодателя или третьих лиц. Этот вид лизинга используется, как правило, при реализации дорогостоящих проектов. Покупая оборудование, лизингодатель выплачивает из своих средств лишь часть его стоимости. Остальную сумму он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов. При этом налоговые льготы, предоставляемые лизинговой компании, рассчитываются из полной стоимости имущества. При таких операциях заемщик-лизингодатель не несет ответственности перед кредиторами за возврат ссуды. Как правило, лизингодатель оформляет в пользу кредиторов залог на имущество до погашения займа и уступает им права на получение части лизинговых платежей в счет погашения ссуды. Таким образом, основной риск по сделке несут кредиторы, а обеспечением возврата ссуд служат лизинговые платежи и сдаваемое в лизинг имущество.
На практике крупные лизинговые операции, как правило, представляют собой сочетание различных форм лизинга. Хорошие перспективы для привлечения крупных инвестиций (до нескольких миллиардов долларов) в производственную деятельность предприятий электронной промышленности открывает, в частности, “мокрый” раздельный лизинг с неполной окупаемостью, механизм которого представлен на схеме. Основные источники кредитного финансирования таких операций — финансовые ресурсы международных кредитных организаций, иностранных и российских коммерческих банков, а также льготные кредиты правительства России. Совершенно очевидно, что при их реализации предприятиям потребуется серьезная государственная поддержка, в частности предоставление налоговых льгот и содействие сбыту продукции как на внутреннем, так и на внешнем рынке.
Лизинговый процесс обычно осуществляется в три этапа. На первом этапе проводится подготовительная работа по заключению юридических соглашений, в процессе которой подробно изучаются все условия и особенности предстоящей сделки. После этого будущий лизингополучатель оформляет заявку лизингодателю. Последний, в свою очередь, оценивает платежеспособность лизингополучателя и эффективность лизингового проекта, направляет поставщику заказ-наряд на требуемое оборудование и при необходимости готовит договор с кредитором о предоставлении ссуды на проведение сделки.
На втором этапе проиcходит юридическое закрепление лизинговой сделки, т.е. оформляется договор купли-продажи оборудования, сдаваемого в лизинг, акт его приемки в эксплуатацию, лизинговое соглашение и договор на техническое обслуживание оборудования.
Основной документ лизинговой сделки — лизинговое соглашение, регулирующее взаимоотношения лизингодателя и лизингополучателя в процессе сделки. В нем, в частности, указывается объект лизинга, т.е. оборудование, предоставляемое лизингополучателю для производственной эксплуатации, срок действия соглашения, условия и формы платежей и др. Лизинговое соглашение вступает в силу с момента подписания акта приемки оборудования в эксплуатацию, который оформляется лизингополучателем, а подписывается всеми сторонами сделки, т.е. лизингодателем, лизингополучателем и поставщиком оборудования.
После оформления акта лизингодатель уже не несет ответственности перед лизингополучателем за предоставленное оборудование.
Общая сумма лизинговых платежей включает возмещение стоимости лизингового оборудования, расходов на получение кредитных ресурсов для его приобретения, налогов на оборудование, страховых взносов и других расходов и услуг лизингодателя, предусмотренных соглашением, а также его комиссионное вознаграждение. Наиболее распространенный вид лизинговых платежей — отчисление фиксированной доли (процента) от прибыли или от объема реализации продукции, произведенной на лизинговом оборудовании. По договоренности с лизингодателем лицензионные платежи могут производиться в денежной, компенсационной (товарами, услугами и др.), а также в смешанной форме. Лизинговое соглашение часто включает пункт о выкупе оборудования по остаточной стоимости или по цене, оговоренной между лизинговой компанией и лизингополучателем (как правило, 10—15% от его первоначальной стоимости).
Третий этап лизингового процесса охватывает период использования оборудования. На этом этапе ведется бухгалтерский учет и отчетность по всем лизинговым операциям, а также выплачиваются платежи лизингодателю. По истечении срока действия соглашения оформляется дальнейшее использование оборудования.
Лизинговые операции дают предприятиям—получателям оборудования весомые преимущества. В частности, существенно уменьшается налог на имущество, поскольку стоимость объектов лизинга отражается в балансе лизингополучателя только после того, как это имущество перейдет в его собственность. При постановке лизингового оборудования на баланс у предприятия увеличиваются собственные средства. Кроме того, снижается налог на прибыль, так как лизинговые платежи включаются в себестоимость продукции. Налогооблагаемая база заметно уменьшается и в связи с тем, что размер амортизационных отчислений меньше лизинговых платежей. Отпадает необходимость начислять износ основных средств, что увеличивает сумму льгот по налогу на прибыль, связанную с техническим перевооружением и модернизацией производства (льгота начисляется как разница между расходами на техническое перевооружение и модернизацию производства и суммой амортизационных отчислений на дату предоставления льготы). Но главный плюс для лизингополучателя — возможность ускоренного и качественного обновления производственной базы путем дополнительного финансирования с использованием гибких схем погашения задолженности.
Сравнение вариантов получения кредита напрямую и через лизинг показывает очевидную финансовую выгоду последнего. С помощью лизинга предприятие может начать дело, располагая лишь частью средств, необходимых для приобретения оборудования. Так как средства по лизингу находятся на балансе лизингодателя, у лизингополучателя появляются дополнительные возможности для привлечения заемных средств. Экономия средств предприятия по сравнению с обычным кредитом на приобретение основных средств достигает 10% стоимости оборудования за весь срок лизинга. Лизинг предпочтительнее прямых инвестиций и с точки зрения инвестора, так как предприятиям предоставляются не денежные средства, контроль за обоснованным расходованием которых не всегда возможен, а непосредственно средства производства, необходимые для обновления и расширения производственных фондов.
Правительство РФ предпринимает меры для расширения лизинговых операций. Так, в соответствии с постановлением “О развитии лизинга в инвестиционной деятельности” от 29.06.1995 г. №633, прибыль, полученная от предоставления кредитов для реализации операций финансового лизинга на три года и более, не облагается налогом. Лизингодатель освобождается от уплаты НДС при оказании лизинговых услуг (но не при приобретении объекта лизинга). При осуществлении экспортных и импортных лизинговых операций таможенные пошлины и налоги на лизинговое оборудование не взимаются, если в лизинговом соглашении предусмотрен его возврат по истечении срока лизинга. Вместе с тем объем предоставляемых льгот явно недостаточен для стимулирования лизинга. В частности, необходимо создать более благоприятный режим для предприятий-лизингополучателей, вплоть до освобождения их от налогов, перечисляемых в бюджеты различных уровней, понижения тарифов на электроэнергию, тепло, землю и др.
Масштабы лизинговых операций в мире постоянно растут. Уже в 1996 году объем сделок с новым оборудованием, машинами и механизмами, профинансированных через механизм лизинга, превысил 380 млрд.долл., сравнявшись с объемом прямых иностранных инвестиций, произведенных за тот же период. Лизинг оборудования в США сегодня достиг 150 млрд. долл. в год, в западноевропейских странах — 120 млрд., в Японии — 50 млрд. Более 80% новых видов электронной техники в мире производится на оборудовании, взятом в лизинг.
В электронике Южной Кореи и Тайваня через лизинг проходит свыше 40% всех инвестиций. В России же лизинг делает первые шаги: в 1997 году их объем составил всего лишь 140 млн. долл., или 0,1% от всех инвестиций в основной капитал.
Естественно, что Россия не может и не должна оставаться в стороне от высокоэффективного инвестиционного бизнеса. Однако его успешному развитию препятствует ряд обстоятельств, в том числе нехватка стартового капитала для организации лизинговых компаний и, как следствие, отсутствие развитой сети таких компаний, а также инфраструктуры лизингового рынка; двойное обложение лизингового оборудования налогом на добавленную стоимость; недостаточное понимание сущности и достоинств лизинга потенциальными лизингодателями и лизингополучателями, усугубляемое дефицитом квалифицированных специалистов в этой области; отсутствие реального, проработанного механизма государственной поддержки лизинга в промышленности, а также системы информационного обеспечения лизинга.
Заботу о развитии лизинга как одного из эффективнейших инструментов привлечения крупномасштабных инвестиций в российскую промышленность должно взять на себя государство, активно вовлекая в этот процесс российские финансово-кредитные учреждения и промышленные предприятия.
Лизинговые операции охватывают как движимое (машинно-технический лизинг), так и недвижимое имущество. Учитывая специфику российской электронной промышленности, ограничимся рассмотрением операций, связанных с лизингом движимого имущества. Все они могут применяться предприятиями электронной промышленности в зависимости от их стратегических планов, возможностей инвесторов, рыночной ситуации и прочих условий.
Итак, различают два основных вида лизинговых операций: с полной и с неполной окупаемостью оборудования. Лизинг с полной окупаемостью сдаваемого в аренду оборудования, или финансовый лизинг, предполагает, что в течение срока действия договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества. Срок, на который оборудование передается во временное пользование, приближается к сроку эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости оборудования. При финансовом лизинге техническое обслуживание и страхование берет на себя лизингополучатель.
Лизинг с неполной окупаемостью, когда затраты лизингодателя на приобретение и содержание лизингового оборудования не окупаются полностью в течение срока лизинга (как правило, один—пять лет), обычно называют оперативным. Поскольку срок договора лизинга короче, чем нормативный срок службы оборудования, лизингодатель вынужден сдавать его во временное пользование несколько раз, что повышает риск, связанный с возмещением остаточной стоимости объекта лизинга. Вот почему при прочих равных условиях лизинговые платежи при таких операциях гораздо выше, чем в финансовом лизинге. При оперативном лизинге обязанности по техническому обслуживанию, ремонту и страхованию передаваемого оборудования лежат на лизинговой компании.
По объему обслуживания оборудования лизинг подразделяют на “чистый” и “мокрый”. При “чистом” лизинге все обслуживание имущества берет на себя лизингополучатель, а расходы по обслуживанию не включаются в лизинговые платежи. Такие отношения характерны для финансового лизинга. При “мокром” лизинге обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие операции возлагаются на лизингодателя. Кроме того, по желанию лизингополучателя, лизингодатель может взять на себя подготовку квалифицированного персонала, маркетинг и рекламу готовой продукции, поставку сырья и т.п.
В зависимости от сектора рынка различают внутренний лизинг (все участники сделки представляют одну страну) и внешний (лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных странах).
Лизинговые сделки различают и по схемам их проведения. О схеме классического финансового лизинга мы уже говорили. Наряду с ним существует прямой лизинг, когда производитель оборудования самостоятельно сдает его в аренду. Такие сделки не получили широкого распространения, так как при проведении регулярных лизинговых операций производитель, как правило, создает собственную лизинговую компанию.
В отличие от прямого более широкое применение находит так называемый возвратный лизинг. Этот вид лизинговых операций обычно предпочитают те предприятия, которые располагают оборудованием, но испытывают недостаток средств для производственной деятельности. Схема возвратного лизинга предполагает, что предприятие находит лизинговую компанию и продает ей свое имущество, которая, в свою очередь, сдает его в лизинг тому же предприятию. В результате у предприятия появляются денежные средства, которые оно может направить, например, на пополнение оборотных средств. По окончании действия договора предприятие может выкупить оборудование и тем самым восстановить право собственности на него. Револьверный лизинг, или лизинг с последовательной заменой оборудования, используется, когда лизингополучателю последовательно требуется различное оборудование. В таких случаях в договоре предусматривается право лизингополучателя по истечении определенного срока обменять арендуемое имущество на другое.
Наиболее сложная разновидность лизинговых операций — раздельный лизинг, предполагающий многоканальное финансирование, т.е. привлечение дополнительных средств лизингодателя или третьих лиц. Этот вид лизинга используется, как правило, при реализации дорогостоящих проектов. Покупая оборудование, лизингодатель выплачивает из своих средств лишь часть его стоимости. Остальную сумму он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов. При этом налоговые льготы, предоставляемые лизинговой компании, рассчитываются из полной стоимости имущества. При таких операциях заемщик-лизингодатель не несет ответственности перед кредиторами за возврат ссуды. Как правило, лизингодатель оформляет в пользу кредиторов залог на имущество до погашения займа и уступает им права на получение части лизинговых платежей в счет погашения ссуды. Таким образом, основной риск по сделке несут кредиторы, а обеспечением возврата ссуд служат лизинговые платежи и сдаваемое в лизинг имущество.
На практике крупные лизинговые операции, как правило, представляют собой сочетание различных форм лизинга. Хорошие перспективы для привлечения крупных инвестиций (до нескольких миллиардов долларов) в производственную деятельность предприятий электронной промышленности открывает, в частности, “мокрый” раздельный лизинг с неполной окупаемостью, механизм которого представлен на схеме. Основные источники кредитного финансирования таких операций — финансовые ресурсы международных кредитных организаций, иностранных и российских коммерческих банков, а также льготные кредиты правительства России. Совершенно очевидно, что при их реализации предприятиям потребуется серьезная государственная поддержка, в частности предоставление налоговых льгот и содействие сбыту продукции как на внутреннем, так и на внешнем рынке.
Лизинговый процесс обычно осуществляется в три этапа. На первом этапе проводится подготовительная работа по заключению юридических соглашений, в процессе которой подробно изучаются все условия и особенности предстоящей сделки. После этого будущий лизингополучатель оформляет заявку лизингодателю. Последний, в свою очередь, оценивает платежеспособность лизингополучателя и эффективность лизингового проекта, направляет поставщику заказ-наряд на требуемое оборудование и при необходимости готовит договор с кредитором о предоставлении ссуды на проведение сделки.
На втором этапе проиcходит юридическое закрепление лизинговой сделки, т.е. оформляется договор купли-продажи оборудования, сдаваемого в лизинг, акт его приемки в эксплуатацию, лизинговое соглашение и договор на техническое обслуживание оборудования.
Основной документ лизинговой сделки — лизинговое соглашение, регулирующее взаимоотношения лизингодателя и лизингополучателя в процессе сделки. В нем, в частности, указывается объект лизинга, т.е. оборудование, предоставляемое лизингополучателю для производственной эксплуатации, срок действия соглашения, условия и формы платежей и др. Лизинговое соглашение вступает в силу с момента подписания акта приемки оборудования в эксплуатацию, который оформляется лизингополучателем, а подписывается всеми сторонами сделки, т.е. лизингодателем, лизингополучателем и поставщиком оборудования.
После оформления акта лизингодатель уже не несет ответственности перед лизингополучателем за предоставленное оборудование.
Общая сумма лизинговых платежей включает возмещение стоимости лизингового оборудования, расходов на получение кредитных ресурсов для его приобретения, налогов на оборудование, страховых взносов и других расходов и услуг лизингодателя, предусмотренных соглашением, а также его комиссионное вознаграждение. Наиболее распространенный вид лизинговых платежей — отчисление фиксированной доли (процента) от прибыли или от объема реализации продукции, произведенной на лизинговом оборудовании. По договоренности с лизингодателем лицензионные платежи могут производиться в денежной, компенсационной (товарами, услугами и др.), а также в смешанной форме. Лизинговое соглашение часто включает пункт о выкупе оборудования по остаточной стоимости или по цене, оговоренной между лизинговой компанией и лизингополучателем (как правило, 10—15% от его первоначальной стоимости).
Третий этап лизингового процесса охватывает период использования оборудования. На этом этапе ведется бухгалтерский учет и отчетность по всем лизинговым операциям, а также выплачиваются платежи лизингодателю. По истечении срока действия соглашения оформляется дальнейшее использование оборудования.
Лизинговые операции дают предприятиям—получателям оборудования весомые преимущества. В частности, существенно уменьшается налог на имущество, поскольку стоимость объектов лизинга отражается в балансе лизингополучателя только после того, как это имущество перейдет в его собственность. При постановке лизингового оборудования на баланс у предприятия увеличиваются собственные средства. Кроме того, снижается налог на прибыль, так как лизинговые платежи включаются в себестоимость продукции. Налогооблагаемая база заметно уменьшается и в связи с тем, что размер амортизационных отчислений меньше лизинговых платежей. Отпадает необходимость начислять износ основных средств, что увеличивает сумму льгот по налогу на прибыль, связанную с техническим перевооружением и модернизацией производства (льгота начисляется как разница между расходами на техническое перевооружение и модернизацию производства и суммой амортизационных отчислений на дату предоставления льготы). Но главный плюс для лизингополучателя — возможность ускоренного и качественного обновления производственной базы путем дополнительного финансирования с использованием гибких схем погашения задолженности.
Сравнение вариантов получения кредита напрямую и через лизинг показывает очевидную финансовую выгоду последнего. С помощью лизинга предприятие может начать дело, располагая лишь частью средств, необходимых для приобретения оборудования. Так как средства по лизингу находятся на балансе лизингодателя, у лизингополучателя появляются дополнительные возможности для привлечения заемных средств. Экономия средств предприятия по сравнению с обычным кредитом на приобретение основных средств достигает 10% стоимости оборудования за весь срок лизинга. Лизинг предпочтительнее прямых инвестиций и с точки зрения инвестора, так как предприятиям предоставляются не денежные средства, контроль за обоснованным расходованием которых не всегда возможен, а непосредственно средства производства, необходимые для обновления и расширения производственных фондов.
Правительство РФ предпринимает меры для расширения лизинговых операций. Так, в соответствии с постановлением “О развитии лизинга в инвестиционной деятельности” от 29.06.1995 г. №633, прибыль, полученная от предоставления кредитов для реализации операций финансового лизинга на три года и более, не облагается налогом. Лизингодатель освобождается от уплаты НДС при оказании лизинговых услуг (но не при приобретении объекта лизинга). При осуществлении экспортных и импортных лизинговых операций таможенные пошлины и налоги на лизинговое оборудование не взимаются, если в лизинговом соглашении предусмотрен его возврат по истечении срока лизинга. Вместе с тем объем предоставляемых льгот явно недостаточен для стимулирования лизинга. В частности, необходимо создать более благоприятный режим для предприятий-лизингополучателей, вплоть до освобождения их от налогов, перечисляемых в бюджеты различных уровней, понижения тарифов на электроэнергию, тепло, землю и др.
Масштабы лизинговых операций в мире постоянно растут. Уже в 1996 году объем сделок с новым оборудованием, машинами и механизмами, профинансированных через механизм лизинга, превысил 380 млрд.долл., сравнявшись с объемом прямых иностранных инвестиций, произведенных за тот же период. Лизинг оборудования в США сегодня достиг 150 млрд. долл. в год, в западноевропейских странах — 120 млрд., в Японии — 50 млрд. Более 80% новых видов электронной техники в мире производится на оборудовании, взятом в лизинг.
В электронике Южной Кореи и Тайваня через лизинг проходит свыше 40% всех инвестиций. В России же лизинг делает первые шаги: в 1997 году их объем составил всего лишь 140 млн. долл., или 0,1% от всех инвестиций в основной капитал.
Естественно, что Россия не может и не должна оставаться в стороне от высокоэффективного инвестиционного бизнеса. Однако его успешному развитию препятствует ряд обстоятельств, в том числе нехватка стартового капитала для организации лизинговых компаний и, как следствие, отсутствие развитой сети таких компаний, а также инфраструктуры лизингового рынка; двойное обложение лизингового оборудования налогом на добавленную стоимость; недостаточное понимание сущности и достоинств лизинга потенциальными лизингодателями и лизингополучателями, усугубляемое дефицитом квалифицированных специалистов в этой области; отсутствие реального, проработанного механизма государственной поддержки лизинга в промышленности, а также системы информационного обеспечения лизинга.
Заботу о развитии лизинга как одного из эффективнейших инструментов привлечения крупномасштабных инвестиций в российскую промышленность должно взять на себя государство, активно вовлекая в этот процесс российские финансово-кредитные учреждения и промышленные предприятия.
Отзывы читателей
