eng
Венчурный капитал играет важную роль в ускорении выпуска на рынок изделий, созданных по принципиально новым технологиям. Привлечение венчурного капитала выгодно обеим участвующим в этом процессе сторонам: фирмам-изготовителям это позволяет минимизировать риск, связанный с созданием нового продукта, а финансовым структурам – в случае успеха на рынке получать гораздо более высокие прибыли, чем при вложении средств в производство традиционного продукта. Но, пожалуй, главный выигрыш получает государство и общество в целом, ибо соединение инвестиций и инноваций многократно ускоряет темпы научно-технического прогресса.
В США венчурный капитал* оказывает значительное влияние на рост рабочих мест, ВВП, торговли и развитие технологии. Так, в 1991–1995 годах среднегодовые темпы прироста рабочих мест на венчурных предприятиях составили 34%, в то время как 500 ведущих американских фирм ежегодно уменьшали число занятых на 4% (по списку журнала Fortune). Число созданных новых рабочих мест для высококвалифицированных специалистов на венчурных фирмах в четыре раза превышало (61%) соответствующий показатель для экономики страны в целом (15%).
С начала текущего десятилетия быстро растут ежегодные паевые капиталовложения в акции венчурных фирм. В частности, с 1995 года их объем составляет около 10 млрд.долл. Однако по сравнению с размерами финансового сектора экономики США это достаточно скромная сумма: активы многих инвестиционных фондов открытого типа, а также ежедневные объемы торгов на Нью-йоркской фондовой бирже часто превышают названную цифру.
По данным Национальной ассоциации венчурного капитала, общий объем венчурных инвестиций вырос с 1,5 млрд.долл в 1991 году до 9,5 млрд. в 1995-м и 7,5 млрд. в 1996-м. В первое полугодие 1997 года венчурные инвестиции превысили 5,5 млрд.долл. Это дало основание полагать, что по итогам года они превысят 10 млрд. долл. Растет и число фирм, использующих венчурный капитал. Во II кв. 1997 года насчитывалось 697 таких фирм (во II кв. 1996 года – 565). Уже многие годы большая часть венчурных инвестиций приходится на высокотехнологичные фирмы (70%), большинство которых специализируется в области электроники (табл.) Лидируют в этом процессе фирмы, расположенные в Кремниевой долине (36% в 1996 году), на втором месте фирмы Новой Англии (13%) (рис.). Во II кв. 1997 года 190 фирм Кремниевой долины получили венчурные инвестиции на сумму более 1 млрд.долл., что на 34% больше, чем во II кв. 1996-го.
Венчурные фирмы обычно трансформируются в предприятия по выпуску новых изделий и их последующих модификаций. Впоследствии их нередко поглощают более крупные фирмы, заинтересованные в приобретении созданной технологии. Однако известны примеры, когда венчурные фирмы вырастали в крупные корпорац. Достаточно вспомнить фирму JVC, созданную корпорацией Matsushita как венчурное предприятие по разработке электронной аппаратуры и ставшую одной из крупнейших электронных фирм мира. Возможность повторить такой путь теоретически есть у каждого венчурного предприятия.
Финансовые аналитики условно делят венчурные инвестиции на “посевные” (“инкубационные”) и “финальные”. К первым относятся инвестиции, направляемые на превращение идеи в изделие, готовое к серийному производству. Обычный срок этой стадии – около пяти лет. Такие инвестиции – своего рода индикатор тенденций развития технологий и последующих венчурных инвестиций. “Финальные” инвестиции связаны с организацией венчурной фирмы, которая будет налаживать серийное производство изделия. Как правило, такие инвестиции осуществляются в два этапа: незадолго до регистрации акций нового предприятия на фондовой бирже и после выпуска акций на биржу (паевые вложения в акции желающими осуществить венчурное инвестирование).
На ближайшие пять лет эксперты дают радужные прогнозы относительно перспектив развития венчурных инвестиций. Они основаны на уверенности инвесторов в устойчивости американской экономики, широком распространении дешевых компьютеров, растущем спросе на новейшие средства связи и электронную аппаратуру, а также на тенденции к сокращению среднего размера фирм. Кроме того, расширению венчурных инвестиций будут способствовать такие технические факторы, как быстрое развитие технологий оптических и беспроводных средств связи и процессы, связанные с развитием закона Мура.
Особую роль как с экономической, так и с технической точки зрения играет бурное развитие глобальной сети Internet. Всемирное признание ее протокола управления передачей данных, внутрисетевого протокола и Web-страниц может иметь большее экономическое значение, чем в свое время рыночный успех персональных компьютеров. Кроме того, Internet предоставляет предпринимателям и малым фирмам новые возможности для умножения капиталов за сравнительно короткое время, что значительно расширяет область приложения венчурного капитала.
Как технический стандарт Internet способствует развитию программного обеспечения, что в свою очередь стимулирует взаимное развитие средств связи и вычислительной техники. В ближайшее пятилетие эта глобальная сеть будет магистральным фактором развития для большинства предпринимателей в области информационных технологий, где вращается около 60% всех венчурных капиталов. Расширение диапазона используемых частот и удешевление линий связи увеличивают использование компьютерной обработки. Это стимулирует развитие и рост продаж средств связи и вычислительной техники, которые взаимно питают друг друга. Эксперты утверждают, что в ближайшие пять лет этот эффект значительно усилится.
В последнее время особое внимание венчурных инвесторов привлекают работы в области создания и внедрения волоконно-оптических линий связи (ВОЛС) с уплотнением по длинам волн (WDM). Эта технология уже стала коммерческой реальностью. Один из ключевых компонентов в WDM-системах – волоконно-оптический усилитель на стекле с эрбием, усиливающий свет без его преобразования в электрические импульсы. В результате возможно усиление в значительно большей полосе частот, чем доступно обычным электрическим усилителям, а также увеличение скорости передачи данных до 40 Гбит/с. Ожидается, что венчурные инвестиции в создание различных WDM-сетей и полностью оптических компонентов для них будут расти высокими темпами. Об обоснованности этих ожиданий говорит следующий факт. В феврале прошлого года при первоначальном публичном предложении акций венчурной фирмы Ciena, занимающейся WDM-технологией, ее рыночная капитализация к концу первого дня торгов достигла рекордной в истории вновь открывающихся венчурных предприятий цифры – 3,7 млрд.долл. Державшийся многие годы аналогичный рекорд фирмы Apple Computer был превзойден почти вдвое. Успех фирмы Ciena дал импульс традиционным телекоммуникационным компаниям, которые одна за другой объявили об активизации усилий в области WDM-технологии. Это один из многих примеров, свидетельствующих о непосредственном влиянии венчурных инвестиций на НИОКР, темпы создания нового продукта и усиление конкуренции на рынке.
Немало подобных примеров можно найти и в области микроэлектроники. В свое время увеличение плотности упаковки на кристалле до 10 млн. транзисторов оказало огромное влияние на развитие техники и открыло небывалые до той поры предпринимательские возможности. Сегодня на одном кристалле умещается уже более 100 млн. транзисторов. Один из последних примеров возрастания технической сложности обработки пластин и изготовления полупроводниковых приборов – технология встроенных ИС ДОЗУ, которая позволила не только увеличить их емкость с десятков до сотен мегабит, но и разместить на одном кристалле, помимо схемы памяти, элементы, выполняющие логические и аналоговые функции. Вновь образующиеся венчурные фирмы используют такие схемы как для разработки новых изделий, так и для создания инструментария автоматизированных систем проектирования. Первоначальное публичное предложение акций специализирующейся в этой области фирмы Neo Magic в 1997 году свидетельствует о том, что данная технология стала коммерчески доступной. Некоторые кремниевые заводы уже объявили о своих планах приступить к выпуску подобных ДОЗУ с топологическими нормами 0,25 мкм.
Развитие микроэлектроники по закону Мура стимулировало “цепную реакцию кремнизации”, которая оказывает огромное влияние на развитие промышленности в последние 20 лет. Этот процесс заключается не столько в увеличении удельного веса полупроводниковых приборов в стоимости конечной электронной аппаратуры, сколько в повышении плотности упаковки различных компонентов на кристалле кремния, что существенно удешевляет схему, улучшает ее эксплуатационные характеристики, уменьшает размер и потребляемую мощность. Совершенствование ИС порой оказывает революционное воздействие на характеристики конечной системы. Можно по пальцам пересчитать разработки, оказавшие на мировое развитие столь же огромное воздействие, как микропроцессоры. Заключенная в них интеллектуальная собственность позволила создать изделия, неведомые в доэлектронном мире – от персональных компьютеров и видеомагнитофонов до сотовых телефонов, сетевых приборов и принтеров.
В результате перевода конечных систем на кремниевые ИС возникли новые изделия с самыми разнообразными возможностями. Некоторые из них так и не дошли до рынка, другие реструктурировали существовавшие рынки конечных систем или создали принципиально новые рынки и даже отрасли промышленности. Этот “взрыв” сформировал конкурентную среду, в которой наибольшие потери понесли традиционные лидеры доэлектронного мира, не сумевшие вовремя приспособиться к новым реалиям. В то же время победители в этой борьбе, каждый раз нацеливаясь на новую волну кремнизации, быстрыми темпами шли вперед. Особенно ярко эта тенденция проявляется в области средств связи и передачи данных: то, что раньше было аппаратом, системой, превращается в “систему-на-кристалле”. Переключатели локальной сети Ethernet емкостью 1 Гбит и более – только один из примеров трансформации коммуникационных подсистем в полупроводниковые компоненты.
Очевидно, что в ближайшие пять лет возможности, созданные цепной реакцией кремнизации, станут ключевым фактором роста венчурных инвестиций в электронную промышленность. Она оказывает огромное влияние на такие отрасли, как бытовая электроника, беспроводные системы связи, средства обработки изображения и т.п. По оценкам, до полной кремнизации названных отраслей осталось 7–10 лет, что повышает их привлекательность для венчурного капитала.
Этот процесс оказывает влияние и на другие отрасли промышленности, для которых использование полупроводниковых приборов имеет пока периферийный эффект. В первую очередь его влияние проявилось в автомобильной и медицинской промышленности. Полупроводниковые приборы пока не проникли в базовую структуру автомобилей. Они в основном применяются в системах электронного впрыска топлива, безопасности, контроля климата в салоне, в антиблокировочных и противоугонных системах, а также в составе развлекательной аппаратуры и навигационных компьютеров. Однако эксперты считают, что через 10 лет автомобили будут отличаться от нынешних моделей, как современные ПК от универсальных ЭВМ прошлого. Тенденция к минимизации воздействия на человеческий организм, характерная для современной медицины, требует миниатюризации электронных приборов. Этому требованию отвечают, в частности, последние достижения в создании портативных и мощных рентгеновских и магнитно-резонансных аппаратов. Ряд фирм, специализирующихся на разработке и производстве медицинской техники, уже объявили о создании экспериментальных систем на базе ИС.
По иронии судьбы полупроводниковая промышленность не обладает иммунитетом к дестабилизирующему воздействию процесса кремнизации. Появление “чистых” кремниевых заводов** , конкурирующих между собой только по качеству производственных процессов, и успешная деятельность фирм–разработчиков полупроводниковых приборов*** показывают, что структура полупроводниковой промышленности развивается в горизонтальном направлении. Прерывистость и непоследовательность этого процесса – следствие воздействия субмикронной технологии на сложность ИС. При плотности размещения транзисторов на кристалле более 100 млн.шт., значительно увеличивается число систем, которые можно разместить на одном кристалле. Однако у этого преимущества есть оборотная сторона – существенное возрастание сложности разработки как ИС, так и конечных электронных систем. Возникший в результате разрыв между разработчиками систем и ИС открыл хорошие перспективы для создателей блоков, объединяющих в кремниевой структуре целые компоненты: карты “сеть/интерфейс”, алгоритмы сжатия, схемы памяти специального назначения или ЦОС-процессоры. Они широко используются системными конструкторами для формирования систем-на-кристалле. При таком раскладе каждый блок настолько производителен, что работа над ним дает значительный опыт разработки. Стоимость блока определяет не столько аппаратное обеспечение, сколько стоимость воплощенной в нем интеллектуальной собственности. Разработка и создание таких блоков – плодородная почва для венчурных инвестиций.
Никто из аналитиков, занимающихся исследованием цепной реакции кремнизации, пока не видит признаков ее ослабления. Этот процесс остается важнейшим источником инноваций в электронной промышленности и, кроме того, распространяет свое воздействие на другие отрасли промышленности. Вопрос только в том, сможет ли венчурный капитал удовлетворить все эти возможности? Зарубежные аналитики подчеркивают, что кремнизация – основной, но далеко не единственный фактор развития инноваций. По их мнению, серьезное влияние на этот процесс оказывают также локальные сети, меняющие информационную структуру предприятий, и компонентизация программного обеспечения. Большинство специалистов, изучающих рынок венчурного капитала, говорят о благоприятных перспективах его развития. Однако некоторые дают менее оптимистичные прогнозы, напоминая о том, что произошедший в середине 80-х годов спад в деятельности венчурных фирм, специализировавшихся на разработке дисководов, замедлил и даже снизил темпы роста венчурного капитала. Иными словами, венчурный бизнес сохранит цикличный характер, хотя колебания в объемах доступного венчурного капитала не будут сильно удаляться от результирующей, выраженной числом инноваций на рынке электронной аппаратуры. Устойчивый рост числа таких инноваций позволяет сделать вывод о том, что доступный венчурный капитал будет демонстрировать долгосрочную тенденцию к росту несмотря на краткосрочные колебания.
*Венчурный (рисковый) капитал – капитал, вложенный или вкладываемый в новое предприятие, связанное с риском (в том числе в разработку и организацию производства нового продукта).
**Так называемые Fabless company, разрабатывающие ИС, но не обладающие достаточными производственными мощностями. Такие фирмы производят не более 25% продаваемых под их товарным знаком схем. Остальное изготавливается по их спецификациям и под их товарным знаком на независимых кремниевых заводах.
*** Фирмы, не занимающиеся разработкой собственных схем и выпускающие их по спецификациям заказчика под его товарным знаком или под собственным по приобретенной лицензии.
Electronic Business Today, 1997, v.23, N.4, p.20
Electronic Engineering Times, 1997, N.960, p.38,4
http://techweb.cmp.com/ebn/bf1.html (01.09.97)
http://techweb.cmp.com/eet/news/97/969/venture.html (01.09.97)
С начала текущего десятилетия быстро растут ежегодные паевые капиталовложения в акции венчурных фирм. В частности, с 1995 года их объем составляет около 10 млрд.долл. Однако по сравнению с размерами финансового сектора экономики США это достаточно скромная сумма: активы многих инвестиционных фондов открытого типа, а также ежедневные объемы торгов на Нью-йоркской фондовой бирже часто превышают названную цифру.
По данным Национальной ассоциации венчурного капитала, общий объем венчурных инвестиций вырос с 1,5 млрд.долл в 1991 году до 9,5 млрд. в 1995-м и 7,5 млрд. в 1996-м. В первое полугодие 1997 года венчурные инвестиции превысили 5,5 млрд.долл. Это дало основание полагать, что по итогам года они превысят 10 млрд. долл. Растет и число фирм, использующих венчурный капитал. Во II кв. 1997 года насчитывалось 697 таких фирм (во II кв. 1996 года – 565). Уже многие годы большая часть венчурных инвестиций приходится на высокотехнологичные фирмы (70%), большинство которых специализируется в области электроники (табл.) Лидируют в этом процессе фирмы, расположенные в Кремниевой долине (36% в 1996 году), на втором месте фирмы Новой Англии (13%) (рис.). Во II кв. 1997 года 190 фирм Кремниевой долины получили венчурные инвестиции на сумму более 1 млрд.долл., что на 34% больше, чем во II кв. 1996-го.
Венчурные фирмы обычно трансформируются в предприятия по выпуску новых изделий и их последующих модификаций. Впоследствии их нередко поглощают более крупные фирмы, заинтересованные в приобретении созданной технологии. Однако известны примеры, когда венчурные фирмы вырастали в крупные корпорац. Достаточно вспомнить фирму JVC, созданную корпорацией Matsushita как венчурное предприятие по разработке электронной аппаратуры и ставшую одной из крупнейших электронных фирм мира. Возможность повторить такой путь теоретически есть у каждого венчурного предприятия.
Финансовые аналитики условно делят венчурные инвестиции на “посевные” (“инкубационные”) и “финальные”. К первым относятся инвестиции, направляемые на превращение идеи в изделие, готовое к серийному производству. Обычный срок этой стадии – около пяти лет. Такие инвестиции – своего рода индикатор тенденций развития технологий и последующих венчурных инвестиций. “Финальные” инвестиции связаны с организацией венчурной фирмы, которая будет налаживать серийное производство изделия. Как правило, такие инвестиции осуществляются в два этапа: незадолго до регистрации акций нового предприятия на фондовой бирже и после выпуска акций на биржу (паевые вложения в акции желающими осуществить венчурное инвестирование).
На ближайшие пять лет эксперты дают радужные прогнозы относительно перспектив развития венчурных инвестиций. Они основаны на уверенности инвесторов в устойчивости американской экономики, широком распространении дешевых компьютеров, растущем спросе на новейшие средства связи и электронную аппаратуру, а также на тенденции к сокращению среднего размера фирм. Кроме того, расширению венчурных инвестиций будут способствовать такие технические факторы, как быстрое развитие технологий оптических и беспроводных средств связи и процессы, связанные с развитием закона Мура.
Особую роль как с экономической, так и с технической точки зрения играет бурное развитие глобальной сети Internet. Всемирное признание ее протокола управления передачей данных, внутрисетевого протокола и Web-страниц может иметь большее экономическое значение, чем в свое время рыночный успех персональных компьютеров. Кроме того, Internet предоставляет предпринимателям и малым фирмам новые возможности для умножения капиталов за сравнительно короткое время, что значительно расширяет область приложения венчурного капитала.
Как технический стандарт Internet способствует развитию программного обеспечения, что в свою очередь стимулирует взаимное развитие средств связи и вычислительной техники. В ближайшее пятилетие эта глобальная сеть будет магистральным фактором развития для большинства предпринимателей в области информационных технологий, где вращается около 60% всех венчурных капиталов. Расширение диапазона используемых частот и удешевление линий связи увеличивают использование компьютерной обработки. Это стимулирует развитие и рост продаж средств связи и вычислительной техники, которые взаимно питают друг друга. Эксперты утверждают, что в ближайшие пять лет этот эффект значительно усилится.
В последнее время особое внимание венчурных инвесторов привлекают работы в области создания и внедрения волоконно-оптических линий связи (ВОЛС) с уплотнением по длинам волн (WDM). Эта технология уже стала коммерческой реальностью. Один из ключевых компонентов в WDM-системах – волоконно-оптический усилитель на стекле с эрбием, усиливающий свет без его преобразования в электрические импульсы. В результате возможно усиление в значительно большей полосе частот, чем доступно обычным электрическим усилителям, а также увеличение скорости передачи данных до 40 Гбит/с. Ожидается, что венчурные инвестиции в создание различных WDM-сетей и полностью оптических компонентов для них будут расти высокими темпами. Об обоснованности этих ожиданий говорит следующий факт. В феврале прошлого года при первоначальном публичном предложении акций венчурной фирмы Ciena, занимающейся WDM-технологией, ее рыночная капитализация к концу первого дня торгов достигла рекордной в истории вновь открывающихся венчурных предприятий цифры – 3,7 млрд.долл. Державшийся многие годы аналогичный рекорд фирмы Apple Computer был превзойден почти вдвое. Успех фирмы Ciena дал импульс традиционным телекоммуникационным компаниям, которые одна за другой объявили об активизации усилий в области WDM-технологии. Это один из многих примеров, свидетельствующих о непосредственном влиянии венчурных инвестиций на НИОКР, темпы создания нового продукта и усиление конкуренции на рынке.
Немало подобных примеров можно найти и в области микроэлектроники. В свое время увеличение плотности упаковки на кристалле до 10 млн. транзисторов оказало огромное влияние на развитие техники и открыло небывалые до той поры предпринимательские возможности. Сегодня на одном кристалле умещается уже более 100 млн. транзисторов. Один из последних примеров возрастания технической сложности обработки пластин и изготовления полупроводниковых приборов – технология встроенных ИС ДОЗУ, которая позволила не только увеличить их емкость с десятков до сотен мегабит, но и разместить на одном кристалле, помимо схемы памяти, элементы, выполняющие логические и аналоговые функции. Вновь образующиеся венчурные фирмы используют такие схемы как для разработки новых изделий, так и для создания инструментария автоматизированных систем проектирования. Первоначальное публичное предложение акций специализирующейся в этой области фирмы Neo Magic в 1997 году свидетельствует о том, что данная технология стала коммерчески доступной. Некоторые кремниевые заводы уже объявили о своих планах приступить к выпуску подобных ДОЗУ с топологическими нормами 0,25 мкм.
Развитие микроэлектроники по закону Мура стимулировало “цепную реакцию кремнизации”, которая оказывает огромное влияние на развитие промышленности в последние 20 лет. Этот процесс заключается не столько в увеличении удельного веса полупроводниковых приборов в стоимости конечной электронной аппаратуры, сколько в повышении плотности упаковки различных компонентов на кристалле кремния, что существенно удешевляет схему, улучшает ее эксплуатационные характеристики, уменьшает размер и потребляемую мощность. Совершенствование ИС порой оказывает революционное воздействие на характеристики конечной системы. Можно по пальцам пересчитать разработки, оказавшие на мировое развитие столь же огромное воздействие, как микропроцессоры. Заключенная в них интеллектуальная собственность позволила создать изделия, неведомые в доэлектронном мире – от персональных компьютеров и видеомагнитофонов до сотовых телефонов, сетевых приборов и принтеров.
В результате перевода конечных систем на кремниевые ИС возникли новые изделия с самыми разнообразными возможностями. Некоторые из них так и не дошли до рынка, другие реструктурировали существовавшие рынки конечных систем или создали принципиально новые рынки и даже отрасли промышленности. Этот “взрыв” сформировал конкурентную среду, в которой наибольшие потери понесли традиционные лидеры доэлектронного мира, не сумевшие вовремя приспособиться к новым реалиям. В то же время победители в этой борьбе, каждый раз нацеливаясь на новую волну кремнизации, быстрыми темпами шли вперед. Особенно ярко эта тенденция проявляется в области средств связи и передачи данных: то, что раньше было аппаратом, системой, превращается в “систему-на-кристалле”. Переключатели локальной сети Ethernet емкостью 1 Гбит и более – только один из примеров трансформации коммуникационных подсистем в полупроводниковые компоненты.
Очевидно, что в ближайшие пять лет возможности, созданные цепной реакцией кремнизации, станут ключевым фактором роста венчурных инвестиций в электронную промышленность. Она оказывает огромное влияние на такие отрасли, как бытовая электроника, беспроводные системы связи, средства обработки изображения и т.п. По оценкам, до полной кремнизации названных отраслей осталось 7–10 лет, что повышает их привлекательность для венчурного капитала.
Этот процесс оказывает влияние и на другие отрасли промышленности, для которых использование полупроводниковых приборов имеет пока периферийный эффект. В первую очередь его влияние проявилось в автомобильной и медицинской промышленности. Полупроводниковые приборы пока не проникли в базовую структуру автомобилей. Они в основном применяются в системах электронного впрыска топлива, безопасности, контроля климата в салоне, в антиблокировочных и противоугонных системах, а также в составе развлекательной аппаратуры и навигационных компьютеров. Однако эксперты считают, что через 10 лет автомобили будут отличаться от нынешних моделей, как современные ПК от универсальных ЭВМ прошлого. Тенденция к минимизации воздействия на человеческий организм, характерная для современной медицины, требует миниатюризации электронных приборов. Этому требованию отвечают, в частности, последние достижения в создании портативных и мощных рентгеновских и магнитно-резонансных аппаратов. Ряд фирм, специализирующихся на разработке и производстве медицинской техники, уже объявили о создании экспериментальных систем на базе ИС.
По иронии судьбы полупроводниковая промышленность не обладает иммунитетом к дестабилизирующему воздействию процесса кремнизации. Появление “чистых” кремниевых заводов** , конкурирующих между собой только по качеству производственных процессов, и успешная деятельность фирм–разработчиков полупроводниковых приборов*** показывают, что структура полупроводниковой промышленности развивается в горизонтальном направлении. Прерывистость и непоследовательность этого процесса – следствие воздействия субмикронной технологии на сложность ИС. При плотности размещения транзисторов на кристалле более 100 млн.шт., значительно увеличивается число систем, которые можно разместить на одном кристалле. Однако у этого преимущества есть оборотная сторона – существенное возрастание сложности разработки как ИС, так и конечных электронных систем. Возникший в результате разрыв между разработчиками систем и ИС открыл хорошие перспективы для создателей блоков, объединяющих в кремниевой структуре целые компоненты: карты “сеть/интерфейс”, алгоритмы сжатия, схемы памяти специального назначения или ЦОС-процессоры. Они широко используются системными конструкторами для формирования систем-на-кристалле. При таком раскладе каждый блок настолько производителен, что работа над ним дает значительный опыт разработки. Стоимость блока определяет не столько аппаратное обеспечение, сколько стоимость воплощенной в нем интеллектуальной собственности. Разработка и создание таких блоков – плодородная почва для венчурных инвестиций.
Никто из аналитиков, занимающихся исследованием цепной реакции кремнизации, пока не видит признаков ее ослабления. Этот процесс остается важнейшим источником инноваций в электронной промышленности и, кроме того, распространяет свое воздействие на другие отрасли промышленности. Вопрос только в том, сможет ли венчурный капитал удовлетворить все эти возможности? Зарубежные аналитики подчеркивают, что кремнизация – основной, но далеко не единственный фактор развития инноваций. По их мнению, серьезное влияние на этот процесс оказывают также локальные сети, меняющие информационную структуру предприятий, и компонентизация программного обеспечения. Большинство специалистов, изучающих рынок венчурного капитала, говорят о благоприятных перспективах его развития. Однако некоторые дают менее оптимистичные прогнозы, напоминая о том, что произошедший в середине 80-х годов спад в деятельности венчурных фирм, специализировавшихся на разработке дисководов, замедлил и даже снизил темпы роста венчурного капитала. Иными словами, венчурный бизнес сохранит цикличный характер, хотя колебания в объемах доступного венчурного капитала не будут сильно удаляться от результирующей, выраженной числом инноваций на рынке электронной аппаратуры. Устойчивый рост числа таких инноваций позволяет сделать вывод о том, что доступный венчурный капитал будет демонстрировать долгосрочную тенденцию к росту несмотря на краткосрочные колебания.
*Венчурный (рисковый) капитал – капитал, вложенный или вкладываемый в новое предприятие, связанное с риском (в том числе в разработку и организацию производства нового продукта).
**Так называемые Fabless company, разрабатывающие ИС, но не обладающие достаточными производственными мощностями. Такие фирмы производят не более 25% продаваемых под их товарным знаком схем. Остальное изготавливается по их спецификациям и под их товарным знаком на независимых кремниевых заводах.
*** Фирмы, не занимающиеся разработкой собственных схем и выпускающие их по спецификациям заказчика под его товарным знаком или под собственным по приобретенной лицензии.
Electronic Business Today, 1997, v.23, N.4, p.20
Electronic Engineering Times, 1997, N.960, p.38,4
http://techweb.cmp.com/ebn/bf1.html (01.09.97)
http://techweb.cmp.com/eet/news/97/969/venture.html (01.09.97)
Отзывы читателей
